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【安徽日报】股权投资,财富神话VS双创神器

发布时间:2017.08.07

  有人说未来十年不再是房地产投资的十年,而是股权投资的十年。在双创潮起的当下,分分钟成长起来的独角兽公司,让人看到了无数的财富神话,也让股权投资这种直接融资形式火了起来。股权投资是什么?除了动辄几十倍上百倍的投资收益外,它还是创新创业的加速器,为“蹒跚”起步的创业企业提供了有力的金融支持。
  高风险下的财富神话
  创业投资是指向未上市成长性创业企业进行股权投资,以期创业企业发育成熟后,主要通过股权转让获取资本增值收益的投资方式。李克强总理曾多次强调,要进一步完善对大众创业万众创新的金融服务,加快发展创业投资、天使投资,重点支持处于“蹒跚”起步阶段的创新型企业。
  安徽云松投资管理有限公司是省投资集团旗下的专业投资机构,自2010年成立以来,共投资22个项目。“这些项目当初都是‘小树苗’,如今很多都已经长成‘大树’。”云松投资合规总监林茂介绍,目前公司所投的项目中有4家已成功上市,1家被并购,3家挂牌新三板,2家正积极申请上市。
  姚尔强是一名天使投资人,先后在智能制造、生物医药、互联网等领域投资了20多个项目。“有个项目几年前估值2000万元,我投了100万元,去年估值已经达到5亿元,投资收益达20多倍。”姚尔强告诉记者,投资回报几十倍甚至上百倍,这样的投资神话在创投界并不少见。但创业投资又称风险投资,高收益往往伴随着高风险。“早期项目失败率很高,能够活下来30%就算不错。风险是普遍存在的,而收益却是不确定的,关键要看对项目的甄别能力和对风险的把控上。”
  创业投资是个长期艰苦的过程,想获得理想的回报,必须与企业一起经受创业的艰辛和漫长的等待。“2011年我们投资的一家半导体企业,当时项目还处于研发中试阶段,我们连续亏了5年,去年企业终于进入快速成长期,实现净利润1000多万元,今年利润有望突破2000万元。”林茂说。
  “尽管创业投资收益可观,但很多社会资本热衷投资中后期项目,对早期项目积极性不高,而政府引导基金不同于社会资本,它不仅仅追求投资收益,还肩负着推动产业发展的重任。”安徽省创业投资有限公司副总经理黄劲松介绍,一支基金的退出周期是5-8年,在此期间项目成长壮大,资本便可以退出实现收益变现。然而当前资本的退出机制并不顺畅,已经成为创投行业发展的瓶颈。
  “尤其对于国有资本主导的投资基金而言,退出不畅成为制约创投发展的最大障碍。”黄劲松介绍,当前资本的退出渠道主要有三个:IPO、转让和回购。尽管企业上市是资本退出的有效通道,但毕竟能够上市的只是少数,大多数资本只能通过转让或回购退出,但目前这两方面都存在障碍。“企业进行新一轮融资时,是资本退出的窗口期,但是国有资产要重新评估,才能挂牌交易,这期间办理程序繁琐、时间冗长,一般要半年时间才能完成,往往错失了时间窗口期。”
  企业成长的加速器
  合肥若森智能科技有限公司是科大先研院内的一家创业企业,主要致力于研发船载卫星通讯终端。负责人桂万如介绍:“海上网络通讯不发达,船上上不了网是个痛点,我们瞄准这一细分市场进行产品研发。但产品研发阶段投入大,样机开发加上小批量试制需要四五百万元。”资金不足难住了这些科技大牛。
  一次路演的机会,企业受到了创投机构的关注。经过协商,企业最终以23%的股权,换来了两家投资机构600多万元投资,解了燃眉之急,企业发展驶入快车道。
  对于科技型创业企业来说,缺乏重资产,技术和人才是企业最大的资产,但是技术很难变现,融资难成了阻碍企业发展的拦路虎。“技术申请专利要两年时间,就算申请下来,知识产权估值也是个难题。”合肥利夫生物科技有限公司是一家致力于秸秆综合利用的高科技企业,总经理徐海介绍,2015年公司产品正处于中试阶段,迫切需要资金注入,企业获得了合肥市天使投资基金600万元投资,第二年,企业成功入选安徽省高层次人才团队,再次获得省高新投600万元投资。
  江淮园艺是一家农业科技企业,主要从事瓜果蔬菜良种的培育。“良种培育投入大,每年种子投入高达三四千万元,而且种子培育周期长,三四月制种,七八月收种,种子鉴定又要3个月,一般第二年才能销售,很容易造成资金积压。”企业负责人宋沛介绍,农业企业没有厂房、设备等固定资产作为抵押,难以获得银行贷款。为解决融资难题,他们将目光投向了风投机构。
  “我们甄选了四五家风投,最终选择了国有背景的安徽省创业投资有限公司,获得了2000万元融资。”宋沛告诉记者,通过股权融资,企业获得充足的资金支持,加大技术投入和人才引进,新建了3个研发基地,良种储备量大幅增加,发展进入快车道。
  近年来,风险投资行业发展异常速度,为处于“蹒跚”起步阶段的创新型企业提供了有力的金融支持。据了解,2016年中国风险投资公司投资300亿美元,比2015年增长了19%。按照这个速度,不出两年中国风险投资市场规模将超过美国。
  “以前通过专项基金帮扶企业,资金像撒胡椒面,使用效率不高;现在创投等股权融资发展起来,资本配置的效率大大提高。”黄劲松表示,我省创业投资起步较晚,但是发展很快,近几年我省创投市场呈现爆发式增长,创业投资与科技创业、产业发展相互促进,对于缓解创业企业融资难,促进产业发展起到显著作用。
  不是有钱就能投资
  8月3日,记者走进合肥趣陪信息技术有限公司,这家初创企业的展柜上摆满各式创意玩具,琳琅满目,妙趣横生。这家互联网+玩具企业去年完成了首轮融资,目前正在甄选新一轮投资机构。
  “想投我们的机构都在排队,有的投资机构甚至愿意出高价,但是要求我们出让20%的股权,这不符合我们的长期利益,被我们拒绝了。”企业负责人曾春告诉记者,新一轮融资企业计划出让10%的股权,再融资300万元。在选择合作伙伴上,企业看重的不仅是高估值,更看重投资机构的资源对接能力,比如在产业链和市场推广上能给企业带来帮助,愿意对企业长期投入,与企业共同成长。
  “当前风投市场不差钱,对于企业来说要么选择便宜的钱,要么选择更有质量的钱。”中安创谷总经理助理胡灿熔认为,资本市场呈现双向选择,资本寻找优质项目,项目也在挑选资本,企业选择投资机构看中的不只是资本,还有能给企业带来长远效益的资源,这些资源包括政策资源、市场资源、供应链资源以及投后的管理服务资源等。
  快速爆发的创投市场,资本一哄而上,竞争日益激烈,同质化日益严重。黄劲松认为,一个好的投资公司要做好“募、投、管、退”四个环节,现在很多投资机构只注重募和投两块,管和退相对较弱。“不是有钱就能投资,创投机构应该在投资管理和资源整合能力上下功夫,为早期项目提供更多企业管理和市场开拓的帮扶。”
  为进一步为创业企业做好服务,促进项目与创投的批量对接,2015年,安徽省高新技术产业投资有限公司以国有资本作为母基金,发起成立了一批基金,打造“基金丛林”的集群效应,目前安徽省高新技术产业投资有限公司管理的产业发展基金规模超过300亿元,未来还将承接省“三重一创”基金,进一步加大对重大新兴产业基地、重大新兴产业工程中的成长期项目进行支持。
  同时,安徽省高新技术产业投资有限公司旗下的中安创谷公司还联合合肥高新区,打造中安创谷基金大厦项目,截至二季度末,基金大厦共引进股权投资基金46支,基金管理公司40家,认缴资金总规模1100亿元,实缴资金100亿元,已经发展成为全省产业投资基金集聚高地。入驻基金累计已完成投资项目137个,主要投向互联网、智能硬件、医疗健康、节能环保等高新技术领域的早中期项目,协议投资总额约67亿元,其中绝大部分都投在了安徽本省。(2017年8月6日)

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